La política monetaria del BCE bajo Christine Lagarde tras la pandemia

Al frente del Banco Central Europeo, Christine Lagarde tuvo que gestionar una respuesta sin precedentes a la pandemia. El BCE lanzó programas de compra de activos y medidas de liquidez para sostener el crédito y evitar una crisis financiera, mientras los gobiernos nacionales desplegaban estímulos fiscales.

Tras esa fase de apoyo extraordinario, el fuerte repunte de la inflación obligó al BCE a cambiar de rumbo y a iniciar un ciclo de subida de tipos de interés. Lagarde ha tenido que explicar que el objetivo es evitar que la inflación elevada se consolide, al tiempo que se intenta minimizar el impacto negativo sobre el crecimiento y el empleo.

La tarea es especialmente compleja en una zona euro formada por países con situaciones económicas muy diferentes, niveles de deuda diversos y sensibilidades políticas distintas. Lagarde debe equilibrar las demandas de quienes piden una lucha más dura contra la inflación con las preocupaciones de quienes temen que una subida demasiado agresiva de tipos pueda frenar la recuperación.